Fundstrat 研究主管 Tom Lee 表示，尽管以太坊近期大幅下跌，但应将其视为“具有吸引力的机会”，因为其基本面依然强劲，本轮下跌主要源于 杠杆不足 以及资金流向 贵金属。根据 CoinGlass 数据，2026 年第一季度 有望成为以太坊历史上表现第三差的 Q1，截至目前今年以来已下跌 21%。 不过，Lee 指出，在价格下跌的同时，以太坊网络的 链上活动和基本面仍在增长： 以太坊 日交易量 于 1 月 15 日 创下 280 万笔 的历史新高； 2026 年活跃地址数 飙升至 每日 100 万 的峰值。 Lee 表示，在 2018 年和 2022 年 的加密寒冬期间，以太坊交易活动和活跃钱包数量是下降的，“这与过去 12 个月我们看到的情况相反。”“因此，ETH 价格走弱更多是由 非基本面因素 所导致。” Lee 认为有两个因素持续压制以太坊价格： 一是自 10 月 10 日闪崩 以来，杠杆尚未回流加密市场； 二是 贵金属价格大涨，形成一种“漩涡效应”，将风险偏好从加密市场吸走。