Real Vision首席加密货币分析师Jamie Coutts表示，根据图表数据，自2021年以来，山寨币一直处于结构性熊市之中。这是一整个资产类别正在经历的、缓慢而痛苦的重新定价过程。 市场广度已连续多年持续收缩，真正推动行情的资产越来越少，绝大多数项目在悄然失血。如果某条公链或某个应用没有真实的采用与使用需求，它就难以存活。激励会逐渐消退，叙事不断轮动，供给压力持续释放，流动性不断集中。 这正是市场走向成熟时的必然结果： 强者复利增长 弱者持续衰退 头部项目愈发强大 其余的一切，最终都将沦为噪音。