“特朗普总会认怂”（TACO，Trump Always Chickens Out）这一交易逻辑正在被新的市场缩写词取代。

近期，交易员和市场评论人士开始频繁使用“NACHO”一词，即“霍尔木兹海峡重开没戏”（Not A Chance Hormuz Opens）。这一说法反映出，越来越多投资者认为，尽管美国总统特朗普不断声称将推动这条关键航道恢复通行，但短期内出现明确解决方案的可能性正在下降。

此外，这两个词因为听起来像墨西哥食物（Taco，塔可卷饼，Nacho，玉米片），被网友戏称为“特朗普的餐厅菜单”不断上新。

eToro市场分析师Zavier Wong接受CNBC采访时表示：“这本质上反映出市场对快速解决危机失去了希望。”

他说，在过去相当长一段时间里，市场每次看到有关停火的消息，都会迅速抛售原油，因为交易员始终在押注危机很快结束，而NACHO则代表着一种清醒的认知：高油价不再是一个可以围绕其炒波段的短暂冲击，它已经是眼下的市场大环境。

霍尔木兹局势反复，市场开始重新定价

周四，美国与伊朗在霍尔木兹海峡再次发生交火，双方均指责对方率先挑起冲突。这场冲突令原本已经十分脆弱的停火协议进一步承压。此前，美伊双方已多次互相指责对方违反停火安排。

特朗普在周四晚些时候与ABC新闻记者通话时仍坚持表示，停火协议依然有效，并称相关交火“只不过是小打小闹”。而在周三，特朗普曾警告称，如果伊朗拒绝接受和平协议，将面临“更猛烈的轰炸”。

尽管市场一度流传华盛顿与德黑兰接近达成协议的消息，但特朗普上述表态仍持续推高地区紧张局势。

多位市场人士认为，NACHO交易不仅仅体现在原油市场，还意味着投资者正在重新布局航运、保险、通胀对冲以及利率资产，因为越来越多人开始把霍尔木兹海峡的不稳定视为长期宏观风险，而非短暂的地缘政治事件。

布伦特原油价格虽然已经从4月底126美元/桶的高位回落，但相比中东局势升级前，仍高出约38%。

截至周五，布伦特原油价格依旧维持在100美元下方。与此同时，即便市场间歇性传出停火消息，航运与保险市场仍持续释放紧张信号。

Wong表示：“我认为这个警示信号不仅来自油价，同样也来自保险市场。”

根据他的说法，今年3月局势最紧张时期，通过霍尔木兹海峡航行的船只，其战争附加保险费一度升至船体价值的约2.5%，而战前水平仅约为0.1%。