全球资金正加速涌入矿业与金属市场，规模创下近年新高。机构认为，在AI基建扩张、国防开支增加、资金从高估值科技股转向等多重因素推动下，矿业和金属正迎来一轮持续性牛市，甚至可能开启新一轮大宗商品超级周期。

资金流向逆转，矿业ETF规模激增

数据显示，资金正以前所未有的速度涌入实物资产领域。截至3月31日，全球矿业交易所交易基金（ETF）管理资产规模从一年前的370亿美元激增至874亿美元，增幅超136%。

2026年第一季度，投资者净买入矿业板块82.4亿美元，与2025年同期形成鲜明对比。当时，特朗普宣布大规模关税政策，导致该板块净流出25.2亿美元，而今年一季度资金流向彻底逆转，差额达108亿美元。

不仅矿业板块受到追捧，油气和农业资产也吸引了大量资金流入，共同构成了历史上规模最大的资金转向实物资产浪潮之一。

超级周期论点发酵，工业需求全面爆发

贝莱德投资组合经理埃维・汉布罗直言，资金正从高估值科技股转向实物资产，这是“大宗商品超级周期的早期阶段”。

这一观点得到市场数据支撑：晨星美国科技指数一季度下跌9%，而全球两大矿业巨头必和必拓与力拓股价均创历史新高。

汉布罗指出，当前GDP增长所消耗的物质资源正在增加，电网基础设施、数据中心、电动汽车和充电站的资本投资激增，带动金属需求全面增长。

与2000年代中国城市化驱动的繁荣不同，本轮周期需求“更加稳健和持久”，因为AI、电气化和国防领域的需求在全球范围内实现了多元化分布。

富达投资的陶莎・王也表示，伊朗战争促使各国政府优先考虑供应链安全，以矿业和能源为核心的超级周期已经到来。

工业金属受青睐，黄金遭遇获利了结

资金流向显示，市场明显偏向工业金属。3月，铜基金吸引1.98亿美元净流入，而黄金的强劲涨势则遭遇获利了结压力。

仅范埃克黄金矿业ETF（GDX）上个月就净流出7.1亿美元，但今年以来仍净流入近10亿美元。

投资者表示，地缘政治危机活跃期间黄金回调值得关注。市场不再寻求传统避险资产保护，而是押注伊朗冲突将引发实体经济响应——能源安全和基础设施投资需要大量铜、钢和稀土金属。

油气类基金一季度净流入近60亿美元，进一步印证投资者正在为大规模基础设施支出布局。

小市场大波动，价格潜力与风险并存

分析师和投资者警告，金属市场相对全球股票和债券市场规模较小，更容易受到采矿、精炼和运输瓶颈影响，资金大规模涌入可能加剧价格波动风险。

伦敦金属交易所（LME）铜铝等金属期货年交易额达21万亿美元，芝商所黄金期货交易额超25万亿美元，但相比纳斯达克100期货85万亿美元和标普500期货135万亿美元的交易额，金属市场体量明显偏小。