“美联储传声筒”Nick Timiraos最新撰文指出，在美联储主席鲍威尔近八年的任期内，央行内部一场几乎没有先例的分歧正在浮现，这给未来的降息之路蒙上了一层阴影。

官员们内部产生了裂痕，争论的焦点在于，究竟是持续的通胀还是疲软的劳动力市场构成了更大的威胁。即便官方经济数据恢复发布，也未必能弥合这些分歧。

尽管投资者普遍认为美联储在下次会议上降息的可能性仍然较大，但这场内部分裂已经让不到两个月前还看似可行的计划变得复杂起来。

鹰鸽争辩

当政策制定者们在9月份同意降息25个基点时，19名官员中有10人（勉强过半）预计10月和12月还会继续降息。连续三次会议降息的节奏，将与鲍威尔去年和2019年的降息步伐相呼应。

但一群鹰派官员对进一步降息的必要性提出了质疑。在10月底官员们再次降息，将利率降至目前的3.75%至4%区间后，他们的抵制立场变得更加强硬。根据公开评论和近期采访，关于12月该如何行动的辩论尤为激烈，鹰派人士强力反对此前关于第三次降息的预设。

Timiraos强调，事实上，鲍威尔在那天的记者会上如此直白地反驳市场对再次降息的预期，一个关键原因正是为了管理这个因似乎无法弥合的分歧而四分五裂的委员会。

政府停摆加剧了这种分歧，因为这导致了能够帮助调和此类分歧的就业和通胀报告暂停发布。这段数据真空期让官员们可以各自引用那些能够强化其早前评估的民间调查或坊间传闻。

这种动态反映出两大阵营的声音越来越大，而中间派的信念则有所动摇。

鸽派担心劳动力市场疲软，但缺乏新的证据来支撑继续降息的强力理由。鹰派则抓住机会主张暂停降息。他们指出消费者支出稳定，并表示担忧企业正准备将与关税相关的价格上涨转嫁给消费者。

官员们是否会在12月9日至10日的会议上再次降息，目前还是个未知数。新的数据可能会为这场辩论画上句号。部分官员认为12月与明年1月的会议大体可相互替代，这让年底的最后期限显得有些刻意。另一种可能性是：在12月降息的同时，附带一份为未来进一步降息设定更高门槛的指引。