撰文：Nicky，Foresight News

Hyperliquid 作为本周期表现最为突出的交易平台之一，日交易量超 150 亿美元，占据着链上超 74% 的 Perps 份额，原生代币 HYPE 当前位居加密货币市值排行的第 12 名。Hyperliquid 的野心并不仅是成为单一的链上交易平台，而是构建一个以自己为核心的生态网络 Hyper EVM 。

近日，Hyper EVM 生态中一个全新项目 Project X 引起社区关注，该 DEX 上线仅三天 TVL 已突破 4000 万美元。作为一个新兴项目，Project X 的生态位置和团队背景值得关注。

若要理解 Project X 的诞生，绕不开其创始团队的「前作」— Pacmoon。

作为 Blast 链上的社交 Meme 项目，Pacmoon 凭借「Yap 模式」（通过社交裂变与社区共识驱动代币价值）FDV 最高超 2 亿美元成为当时 Blast 生态的代表性项目，但目前该项目代币 PAC 的 FDV 仅 3.5 万美元，接近归零。一方面有 Blast 网络逐渐沉寂的原因，另一方面也说明该项目昙花一现的属性。

据官方文档显示，目前暂未明确项目创始人身份，但团队主要成员共 7 人，其中 Lamboland 负责增长板块，BOBBY 负责产品运营，hisho 负责产品设计，Ali 负责创意指导。此外还有 YC 背景的 CTO，和两名 DeFi 原生后端开发人员。

在已公开昵称的四人中，根据已发布的推文判断四人均不同程度地参与过 Pacmoon 或 Blast 网络建设。其中 Lamboland 和 BOBBY 则为 Pacmoon 的创始人。

如今，团队将目光转向 DeFi 基础设施：AMM DEX（自动做市商去中心化交易所）。在 Project X 的规划中，团队希望跳出「模仿 Uniswap」的框架，通过「分发机制、激励设计与用户体验」，改变交易平台的竞争逻辑。正如官网所言：「技术正在趋同，下一轮 DeFi 的胜负手将在于如何更高效地分配价值、设计激励，并让用户愿意停留。」

Project X 的开发采用分阶段推进策略，当前聚焦于第一阶段「HyperEVM DEX」，后续将逐步扩展至「EVM Aggregator」与未公开的第三阶段，最终目标是成为「加密交易者的首选交易平台」。

作为当前核心产品，定位为「Uniswap 风格的 AMM DEX」，但在用户体验与激励机制上做了差异化设计：

• 费用分配：V3 版本中，86% 的交易费用直接分配给流动性提供者（LP），剩余部分用于协议运营。这一比例在同类 AMM 中属于「高 LP 回报」梯队，官网直言「要让 LP 在 Project X 赚取更多收益」；

• V2 池筹备：尽管 V2 版本尚未上线，团队已释放信号，未来将通过更复杂的做市策略（如动态手续费、跨链流动性聚合）进一步提升 LP 收益。